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去年下半年市场利率就开始下降，企业债券融资也开始有所恢复，今年是否还会出现去年的情况呢？今年的情况已经跟去年有所不同，影响最大的因素是已经开始执行的资管新规，如果说宏观经济、金融市场和央行货币政策，今年跟去年区别不大，那么变化最大的因素就是资管新规，此次资管新规的核心因素是打破刚性兑付，银行的表外资产回表内，要是以前一个产品或者债券不能兑付，企业或者金融机构去银行贷款再续上，今年就可能比较困难，而今年大量通过资管通道购买公司债的理财产品渠道日益收窄，这是今年最大的变量。

1月23日，中国科学院武汉病毒研究所石正丽团队在bioRxiv预印版平台上发表，新冠病毒与SARS冠状病毒的基因序列一致性达79.5%，与云南菊头蝠中存在的RaTG13冠状病毒一致性高达96%，这表明其自然宿主很有可能是蝙蝠。改成果也于2月3日经同行评议后正式发表于顶级学术期刊《自然》。

券商研报是怎么写出来的？目的是什么？研报对投资实务有什么帮助？分析师怎么看待这两份看空研报？个人投资者应该怎么样正确使用研报？日前，券商中国记者专访了东吴证券总裁助理、原研究所长丁文韬，对这些问题进行了较为深入的探讨。丁文韬认为，看空研报造成了短期的“轰动效应”，人保虽然高估值，但作为财险龙头，在几年内或可逐步消化，分析师首要应把长期基本面与逻辑讲清楚，对于短期股价用风险提示等方式会更好。

著名管理学家德鲁克曾经说过这样一句话：“鞋子是真实的，而利润只是一个结果。”但是在资本领头的商业社会，逻辑却反过来了：利润是结果，鞋子只是工具。而且这种鞋子的作用，并不见得是为了让你穿在脚上舒服，而极有可能是一个“迎娶”资本的手段。这样的结果是，被资本追捧下的明星创业企业，把资本快速变现作为最核心的指标。至于产品真正能为消费者提供什么价值，企业能否基业长青并不是他们迫切需要面对的问题。为此，他们敢于欺骗政府与市场、蒙哄用户，甚至无视生命，在投机的路上越走越远。越来越多的企业开始以资本思维为荣，产品思维为耻。

【1】今年7月，路透社消息称：刚刚兵败千亿美元收购高通公司的华裔企业家陈福阳，又让博通公司以190亿美元发起了对商业软件公司CA（Computer Associates，中文名：冠群）的收购。博通的收购理由包括，CA拥有全球领先的客户结构，每年产生百亿美元级别的现金流，正在云端展现出光明前景……而对陈福阳来说，CA或许还有另外一个意义。

责任编辑：李锋1933亿元债券融资受阻 信用萎缩或强化冉学东去杠杆、打破刚性兑付的意义并非仅仅是要承受风险，对于整个宏观经济的影响，在于信用萎缩，而且这个萎缩是自动强化，并且是倍数级别的萎缩幅度。今年以来已经共有314只、总计1933亿元债券取消或推迟发行，其中，公司债年内取消或延迟发行规模为135亿元。也就是说，违约的总额其实区区百亿，但是在债券融资领域萎缩的就达两千亿之巨。